勞退基金監理會��宜為行政法人

■郭震坤

勞退新制是一種確定提撥制。在學理上，此制極為依賴基金管理的績效來保障勞工退休生活的品質。績效佳，也就是能產生良好的「風險調整後的報酬率」，則退休給付高。因此，基金是否能夠產生優秀的管理績效，應在其他考量之上。

管理首重人才。而勞退基金所需要的管理人才更須以高標準來選聘。所謂高標準應是依國際退休基金管理的高績效之要求而言。因為如此龐大的基金勢須投資到國際金融市場，以賺取最大的風險調整後的報酬率。這是高度的專業要求，其中包含對全球各金融市場的了解、執行大額投資的經驗、以及建構風險管理系統的能力。

即使未來基金投資管理全額委外，監理會仍須有相對的同等能力人才進行委外對象的評估、投資情況的監督與危機處理、大額資金的財務管理、以及整體基金組合的風險評估。這樣的人才需要環境的培養，而培養的環境需要有財務上的誘因。行政法人組織在用人費率上可有更大的彈性，可提供初步的財務上的誘因。

即使僅以每年新增的一五○○億來作簡單計算，若因為僱用優秀的專業人才而多賺一％，就代表十五億的資產增值，也就是勞工退休給付的實質提昇。觀察過去由公職人員操作的基金，其平均報酬率與政府保障的平均兩年定存利率相去不遠。防弊與興利的得失利害比較，可謂清楚明白。

立法院可責成勞委會依專業管理的原則組成並監督新成立的監理會。專業管理例如委外代操，在國際上有嚴謹的作業程序。委託單位與受委經理須先就績效評估標準的「標竿組合」成立共識，才進行簽約。簽約後的監督與停止委託機制亦有具法律效力的約定。如果監理會所有的建制悉依專業管理的原則進行，則基本的防弊之道即以確立。因為不應該再有閒錢用來作無績效標竿之護盤，或其他過去所見的弊端。

事實上過去所見的弊端，可合理懷疑正是過去組織的產物。一○○％的公務機構不正好聽從高層的指示？公職人員的操作造成無賞有罰的情況，也就是說操作績效佳，沒有實質報酬；績效不好，卻可能得到能力不佳或怠忽職守的惡名。除非給他旋轉門，操作績效佳，由業界高薪挖角。但這卻是讓廣大勞工退休生活所繫的退休基金，淪為業界人才訓練的搖籃。

行政法人組織排除政治干擾，僱用最優秀的專業人才，以專業取向追求最高風險調整後的報酬率，實質提高退休給付，應為全國勞工所樂見。

（ 作者為台大國際企業學研究所教授）