全球經理人： 明年可望股債具揚

〔記者陳永吉／台北報導〕2006年最後一次全球經理人調查報告出爐，種種數據顯示，全球基金經理人對2007年全球景氣朝向軟著陸趨勢，已凝聚形成共識；富蘭克林證券投顧指出，在成長步調放緩的過程當中，通膨風險亦將獲得控制，抑制短期利率攀升的空間，2007年預料將是不冷不熱的金頭髮經濟（Goldilocks），有助營造出2007年全球股債齊揚的投資氛圍。

投資人走出通膨陰霾

根據12月全球經理人調查報告指出，全球經濟樂觀指數自-56%上升至-53%，看好未來銷量增長、成本縮減等因素貢獻，企業獲利樂觀指數也從-47%上升至-39%。此外，與全球經濟放緩的論調相呼應，預估未來12個月全球核心通膨上揚比率從+10%滑落至-2%，遠低於2006年初動輒近五成的水準；12月預期短期利率走高的經理人比率也從+13%大幅滑落至-4%，同樣也低於2006年初動輒近七、八成的水準，凸顯全球投資人已經逐漸走出通膨及短期利率風險的陰霾。

富蘭克林證券投顧建議，投資人可兵分兩路，同時佈局股債市，並考量景氣基本面仍屬樂觀，股市比重應可高於債市，並透過全球化分散佈局的策略，來降低單一區域、國家及產業的風險，也能參與全球股市穩步走堅的多頭行情。

Vista造福台韓股市

股市部分，富蘭克林證券投顧建議，尚未進場佈局的投資人，可趁市場漲多整理之際勇於進場加碼。例如傳統第四季及第一季旺季行情鮮明的拉丁美洲、東歐股市，亞洲國家當中具有可受惠微軟遠景作業系統（Vista）等科技新產品問世題材的台灣及南韓股市；穩健者可透過全球高股利股票及歐美大型價值類股，搭乘全球企業未來將提高發放股利與向外購併擴張的順風車，靜待傳統股市元月行情的發酵。

至於海外債市的投資前景，隨國際通貨膨脹壓力舒緩而更加清晰，諸如美國政府債市可能受惠未來聯準會貨幣政策轉升為降的資本利得，搭配側重歐亞資產的全球政府債市，都是現階段可考慮的佈局標的，維持投資組合中計價貨幣配置的分散性。